7月进出口数据点评：前7个月出口增速累计同比延续负增长

来源：川财证券有限责任公司时间：2023-08-10 18:01:16

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事件

2023 年8 月8 日，海关总署网站信息显示，2023 年前7 个月，我国进出口总值为3.40 万亿美元，同比回落6.1%。其中，出口1.94 万亿美元，同比回落5.0%；进口1.46 万亿美元，同比回落7.6%；贸易顺差4,895.7 亿美元。（海关总署）

点评

前7 个月出口增速累计同比延续负增长。我国前7 个月出口（以美元计价）同比负增5.0%，较1-6 月累计同比下降1.8 个百分点。一方面，去年同期出口基数较高、当前出口需求处于高位回落阶段，出口订单走弱，出口价格回落；另一方面，美国等发达经济体尚处需求收缩、库存去化阶段，对我国出口出现拖累作用。尽管我国外贸出口面临下滑压力，但是我国经济韧性强、潜力大、活力足的基本面没有改变，随各项存量和增量政策效果逐渐显现，出口降幅有望收窄。

从出口国别来看，作为主力的新兴市场国家拉动作用下滑。东盟仍是我国最主要出口目的地，但1-7 月出口的累计同比增速较1-6 月明显下滑。我国前7 个月对东盟出口3048.54 亿美元，规模占出口总值的15.7%，累计同比下降2.0%，前值增长1.5%，下降3.5 个百分点；对欧盟、美国、日本分别出口3003.09 亿、2816.56 亿、922.87 亿美元，合计占出口总值的34.7%，累计同比分别为-8.9%、-18.6%、-6.8%。欧美地区的高利率环境对外需的抑制作用凸显，东盟等新兴市场国家对我国出口的拉动幅度有限，难以对冲发达国家出口的下滑。

从出口产品来看，机电产品占比近六成，负增幅度收窄。前7 个月，我国出口机电产品1.13万亿美元，占出口总值的58.2%，1-7 月累计同比增速为-2.3%，较1-6 月回升15.2 个百分点。其中，自动数据处理设备及其零部件、手机1-7 月累计同比增速分别为-24.9%、-12.8%，受国际需求疲弱拖累，电子信息产品出口延续低迷态势；汽车（包括底盘）、汽车零配件1-7 月累计同比增速分别为103.8%、10.1%，汽车整车与零配件出口在我国出口同比回落的背景下逆势上行，受益于产业政策和出口扶持政策的协同发力，如财税支持、金融信贷支持等。

展望后市，我国经济尚处新旧动能转换的换挡期，随着优势产品动能的发展壮大，有望对出口形成进一步支撑；此外，人民币汇率位于低位，对出口的利好作用有望逐渐显现。

风险提示：美联储超预期加息，海外经济波动加剧，政策变化不及预期。

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